新华财经北京1月8日电上周(2024年1月2日-5日当周)国际现货黄金开盘2062.65美元/盎司,盘中最低2024.39美元/盎司,最高触及2078.73,收报2045.02美元/盎司,周线下跌17.7美元或0.86%。

  美联储3月份开启降息的鸽派预期遭受美联储会议纪要及非农数据双重打压下,美元指数及美债收益率走强,现货黄金4周来首次录得单周下跌。

  新的一周,一方面,多位美联储官员将陆续发表讲话,或继续打压市场的激进降息预期。另一方面,市场仍将重点关注即将发布的通胀数据,如果核心CPI如市场预期跌破4%,可能巩固3月降息的预期;反之,如果通胀出现粘性,降息预期或又将出现反复。

  3月降息预期遭双重打压疲弱ISM数据致金价V型反转

  上周,推动金价在之前连涨三周的美联储激进降息预期遭遇双重利空打压。

  在美联储12月利率会议之后,市场对降息的定价倾向于美联储在2024年将有六次降息。然而,2024年1月4日美联储公布的2023年12月FOMC会议纪要显示,美联储认为利率可能已经达到峰值,但政策制定者尚未讨论何时开始降息,且一些官员不排除进一步加息的可能。美联储12月的点阵图显示,到2024年底将仅有三次降息。

  与此同时,上周五公布的数据显示,美国2023年12月非农就业人口录得增加21.6万人,超出市场预期,为2023年9月来新高;美国2023年12月失业率录得3.7%,与前一月保持一致。且平均时薪增速也超乎预期,环比增长0.4%。

  非农就业数据公布后,里士满联储主席巴尔金称,美国经济实现软着陆的可能性更大,进一步加息的可能性“仍然存在”。互换市场定价美联储3月份降息的可能性回到50%。交易员减少了对美联储降息的押注,预计今年累计降息幅度不会超过150个基点。这也导致美元短线飙升至一周高位103.107,现货黄金则一度跌至2024.39美元/盎司。

  但随后公布的美国供应管理协会(ISM)的数据显示,12月美国服务业活动大幅放缓至50.6,前值52.7,预期52.6。弱于预期的ISM数据公布后,美元指数大幅回落,金价自低位“V型”反转,拉升近40美元后,最终收于2040美元上方。

  避险和央行购金支撑金价下行亦艰难

  在美联储降息预期引发金价大幅波动的同时,避险买盘依旧给黄金市场带来稳定支撑。

  上周中东局势持续升温,红海危机继续发酵,伊朗发生连环爆炸案,市场的避险情绪有所抬头。

  另外,美国财政部上周二报告称,美国联邦政府的公共债务总额首次达到34万亿美元。在债务总额高涨的同时,美国政府“关门”危机再度逼近。如果两党在截止日期前仍未能就预算案达成一致,美国将再度陷入关门危机。而随着2024年11月总统和国会选举迅速成为焦点,市场担忧美国两党达成妥协可能会变得更加困难。

  此外,央行购金继续稳定支撑黄金需求。近年来,全球多家央行通过增持黄金,以优化官方储备资产结构,促进官方储备资产多元化,增强抵御全球金融市场波动能力和资产稳定性。1月7日,国家外汇管理局发布的数据显示,中国官方黄金储备连续14个月增加,2023年12月环比增加29万盎司,截至2023年12月末,黄金储备规模为7187万盎司。

  市场情绪仍谨慎通胀数据成焦点

  汇总上周黄金市场的基本面,多空因素并存,这使得金价在上行方面缺少明确的驱动。在此背景下,黄金市场情绪整体趋于谨慎。

  从持仓变化来看,高频数据显示,截至2024年1月5日当周,芝加哥商业交易所(CME)黄金未平仓合约减少3001手。同时,美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示,在截至1月2日的一周里,COMEX黄金投机者净多头头寸增加2009手头寸,至137516手。需要注意的是,相较上周金价的波动,该数据具有明显的滞后性。

  从投资需求来看,全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST截至1月5日当周的持仓减少9.51吨,持仓自前一周(去年12月底)的879.11吨减少至869.6吨。

  展望后市,由于市场的降息预期与美联储的观点存在分歧,而美联储会议纪要遏制鸽派预期,超预期的非农数据公布后,3月首次降息的概率有所降低。在美联储2024年1月底利率会议之前,将有三份通胀数据公布,可见,未来一段时间,黄金市场仍将随着降息预期的波动而震荡。

  目前市场普遍预计美国2023年12月核心CPI将同比增长3.8%,低于此前一个月的4.0%;核心CPI月率预计维持在0.3%不变。如果核心CPI同比增速真的自2021年5月以来首次跌破4%,这可能促使美联储更加相信通胀将在2024年中期回到2%的目标,从而巩固3月降息的预期。但如果月度核心CPI达到0.5%或更高,可能会推动美债收益率再次走高,并对黄金构成压力。

  技术上看,当前金价主要支撑位于2015-2022美元/盎司区域,关键支撑位于2000美元整数关口。上方阻力位于2056-2064美元/盎司区域,关键阻力位于2073-2090美元/盎司区域。短期看,金价陷于10日均线及30日均线2035-2055美元/盎司的区域震荡。中期看,金价一旦突破关键的2090-2100美元/盎司压力区域,有望上攻2135美元高点,而第一目标指向2250-2275美元/盎司区域。

  国内沪金主力合约阻力位于483-486元/克区域,突破有望上攻488-490元/克,中期目标位于510-515元/克;下方支撑位于478-480元/克,关键支撑在471-473元/克。沪银主力合约上方阻力5960-6000元/千克,关键阻力6050-6100元/千克,突破有望展开上攻,目标指向6500-6875元/千克。支撑关注5785-5825元/千克,破位有测试5600-5700元/千克支撑的风险。

  (作者:李跃锋,北京黄金经济发展研究中心研究员)